NIO业务分析 230525
1.23年指引销量25万台，一年即将过半，完成可能不到5万台，指引目标预计不得不调整
2.5月24号股价下跌主要原因可能是投资者受到到小鹏财报低于预期的影响，从而认为同处一个业务板块的NIO也不乐观，新款ES6的价格发布可能只是其中一部分原因
3.ES6价格发布后，李想在微博上宣称理想L7今年10月份的销量目标为2万台，号召供应商做好产能准备，显示了充分的信心。
4.定价需要考虑市场接受度，品牌定位，老用户满意度，利润等多重因素，可以确定的是NIO团队有充分的信息做决策，因此36.8万的售价不会存在明确的失误，这款产品的定价不是当前NIO业务的核心问题，换句话说，怎么定价也不会改变近期走弱的大趋势。
5.业务走弱的原因： 1）消费品市场走弱，用户变得更加谨慎和价格敏感，从小鹏的一季度财报可以看出 2）其他品牌抢走了NIO的用户，以理想为例，通过L7，L8，L9三款产品，覆盖了32万到45万的区间，直接导致NIO在这个区间承受巨大压力，NIO似乎掉进了一个价格陷阱，逻辑上NIO的产品应该再贵十万，而不是更便宜，因为NIO希望建立的强势品牌地位是直接和保时捷对标的，保时捷的主力产品定价策略是不会和奥迪主力产品的定价重合的，但是当前NIO面对这个棘手的问题。解决这个问题的方法只有两个：向上或向下，当前NIO的选择是微微下探，但是不愿再进一步下探到让对手难受的区间，结果就是自己难受。 3）ES6不得不成为全村希望的另外一个原因就是ET7，ET5，ES7，EC7这几款车型的接连失误，7系列不说，本来定位就相对较窄，但是ET5这款车没有取得理想的销量，主要原因是轿车不是当前市场销售的主力车型，要更多车型的同时导致ES6迭代速度偏慢，等到上市的时候市场环境变了，定价更难做。
6.ES6定价是否合理？ 我认为合理，在市场环境不好的时候，稳住销量，保证合理的毛利率，这是最基本的商业逻辑，当前没有能力抢夺30-35区间的用户还不如不去抢，否则可能带来更多负面效应，比如用户倒戈和品牌定位受损。
7.股票是否值得持有？ 当前找不到理由增持，也找不到理由减持，所以综合评估是持续观望。可以等到一季度财报出来以后分析趋势，理论上一季度的亏损会收窄，营收会有所增长，因为销量的疲软是二季度开始的，而小鹏疲软的时间更长一些，并且24号悲观情绪已经有所体现了，当前交付的疲软也逐步被市场消化，所以我预计6月9号财报发出后，只要稍有好转，还是会涨一些，但是不改变未来两个季度的艰难处境。
8.下阶段运营策略 1）坚持NIO的高端定位，不再下探，稳步上探，汽车不同于其他的消费品，身份标签属性还是明显的，抓住精英客户群体，做好服务，在优化毛利上持续下功夫。 2）尽快推出子品牌，在20-30万区间和Tesla直接对抗，关键点是，换品牌，但是产品不做过度减配，走出自己性价比之王的路子，正面战场和Tesla对抗。
最后，在30-40万区间中大型SUV区间，NIO应该短期内是正式失守了，理想的业绩还等涨，转移一部分仓位到理想也是合理的选择。